东赢体育第一，光模块虽然业绩不在上半年东赢体育，但部分公司是有业绩的，剑桥大概率是几家里业绩最好的
A: 目前各个新建的数据中心 占比10%+以上是液冷 这里主要是指设计的机柜数量
Q: 愿意用液冷的主要厂商和客户有哪些 交付和确认周期多长 客户构成如何
A: 目前占大头的主要是To G的客户 交付周期就是3~6个月 不会逃单 小私企有这方面的可能 接触的少
公司主要接触G的客户或者上市公司和大型互联网企业 后者交付非常爽快 国家这边对这些是有补贴和奖励的 也有PUE指标的硬性规定 电表和能耗都查的出来的 逃不掉的（具体是按照四季平均测算的 但是比如高温夏天一定有能耗PUE指标的上升 这是一定的）行业趋势如此 厂家也没得选 必须用液冷作为替代 况且电费就是运营成本
目前这两年新增的客户 主要是银行 医疗 学校 超算中心 智算中心（互联网客户居多）AI和大数据的需求居多 其中银行跟三大运营商来说相当于测试阶段 目前还是冷板式居多 包括 民生 光大 兴业 交通 大的银行比如农行在内蒙的大数据中心 200个柜没有到
互联网企业主要是智算 他们自己买的服务器 来找我们配套液冷 公司就按照他们的服务器配置来配套液冷设备 冷板式比较简单 浸没式就是另外一种系统了 几乎和所有的上市大互联网企业都有合作 需求非常的急切这一块 可以说是爆发性的 主要是百度这一类 具体大的互联网公司都有合作
A: 今年目前占比 超算50%(绑定曙光 各地方政府小项目 中科可控这类居多）15%智算中心（包络互联网企业）35%学校 医疗 银行 金融 军 zf保密一些项目居多 公司目标50%以上每年的增速 但是具体根据订单和实际情况来看 几乎是翻倍以上的增长 预期明年的占比差不多是 超算45% 智算和AI这一块至少是25%~30%的占比 爆发性增长太快了 互联网企业一堆一堆的找上门要可研和排单的 其余30% 但是如果通过测试 三大运营商和银行的比列绝对不会少 军和保密类项目不方面说
A: 目前还是在测试阶段 依据三大运营的规模 至少有50%的新建数据中心 必须使用液冷 这个规模的体量会非常庞大 至少是小几十亿的规模体量 但是目前看来冷板居多 硬性要求无非就是如果发生事故 因为一出事故至少是一个亿以上价值量的 如果愿意签协议 负责事故意外事件这些具体的判定 到底谁来负责 愿意负责的就多份额 公司最早做浸没和变相试液冷始于8年前 也是超级计算机中心刚开始 之后接的项目全是zf保密类 以及军的内容 这些严格等级远超三大运营商这类 从来没有出现过大型事故 上市公司年报有披露 三大运营商的项目严格度绝对比不上这些 公司非常有自信 而且都是一家人 这有啥不能聊明白的 谈不清楚的 先发优势就是在这里
Q: 液冷市场目前的增量如何 将来的预期如何 冷板 单项式浸没 变相浸没各占多少
A: 液冷目前渗透率占比5%不到 目前是冷板式为主 今年爆发性的还是冷板式液冷 翻倍以上 这块的毛利也不少了 行业平均都是30% 主要卖的还是热管理系统和品牌溢价（曙光就是行业第一）将来的预期就是冷板式有明显的缺陷 而且门槛不高 将来由于能耗指标的上升 服务器的性能升级 一定会朝着浸没式液冷和冷板式液冷前进 这是必然的行业趋势 就相当于说 冷板将来的降成本达成的线年以后就没有风冷这个行业了
A: 其实主要就是能耗指标 打个比方来说 最早的服务器都是2KW能耗 现在普遍智算中心 超算中心就是15~40KW的能耗 这块在20KW左右就是冷板式液冷 这是必须的 但是将来如果智算也好 国产的超算中心 如果超过了40KW 朝着80KW 甚至100KW的能耗指标走了 这毫无疑问只有浸没式液冷这一条路可以走 所以可以说限制服务器性能的就是液冷 尤其国产GPU（懂的懂 做的不好的能耗高）
A: 外面友商目前冷板式1KW 差不多1W以下一点 单项浸没1W2左右 公司普遍的产品都比这些贵 但是有技术和品牌优势 相变式浸没价格基本直接翻倍 2W4以上 没有任何同行能竞争 公司由于技术领先行业5年以上 不会降价 就是技术优势(相变式液冷 毛利看一季报就是50%+）
Q: 液冷的安装具体成本人力沾多少 有门槛吗 如果客户要求安装 但是又排单满了 是不是需要非常专业的技术人员
A: 人力成本占比总成本大约百分之十几左右 不占大头 门槛跟风冷一样 有一个统筹的熟练工带着手下去安装就行了 也不需要非常专业的人员 如果公司实在忙不过来 临时招人也可以解决
Q: 公司青岛莱西基地何时投产 对成本这边有何影响 顺便展望将来的成本构成 氟化液这边如何解决 是否进口
A: 青岛基地就是因为之前公司排单供不应求所致 目前Q2刚建完 8月份爬坡以后量产排单
公司预计成本会持续下降 比如钣金材料 毛利会持续上升随着青岛基地投产 目前氟化液主要是进口作为一个基底 然后公司有保密的配方 用基底加国产的配方调和而至 将来的想法还是要国产替代 不能受制于人 成本和技术都有优势 和热管理技术一样 也是公司的护城河
Q: 公司的技术壁垒和护城河那么高 对于核心的技术人员和知道配方调配的核心人员如何挽留？
A: 这其实也是公司上市的原因 想要通过二级市场的支持 股权激励以及公司的政策来留住核心人员 因为公司最早初始就是中科院技术一个平台
A: 同行主要看华为和浪潮 基本互相的项目不会竞争就是彼此各做各的 其余二线厂商的话 公司觉得YWK做的不错 GL一般吧 如果将来往浸没式液冷方向渗透 这些厂商都不具体跟公司的竞争优势
Q: 目前时间已经达到Q2末期 公司对于Q2的展望如何 是否具有季节性 全年展望如何 明年又如何 Q1有大项目交付这样的情况导致利润暴增 Q2相比如何
A: Q1确实有大项目交付的情况 所以导致利润还不错 Q2相对于来说 就是百花齐放 各种非常小的 莫名其妙的小地方zf项目都来找我们 以及非常多的互联网公司的中小型项目挤破头在测试和可研 还有排单的 我跟你们聊这么一会 我手机有18个未接来电 基本从一早忙到晚上 我们销售团队也是 Q3的线就是爆发性增长了 因为To G的项目就是这个阶段下款 明年的线%增速是最少的 但是我个人觉得 明年包括后年翻倍问题不大 因为今年下单的互联网客户 实际落地基本上都是明年 后年又有三大运营商的50%的液冷渗透率的项目 基本非常可观的增速 没有非常明显的季节性 目前Q2相比Q1确认的营收差不多 Q3不知道 还得走一步看一步 公司这边目标是8~10个亿营收今年 明年50%增长 这是公司这里的目标 明后年都是这样一个目标 实际可能更好 具体要看
Q: 海外项目有无 在哪里 是否有拓展空间 比如全球巨头 四大云厂商呢 实际如何
A: 有的 但是有门槛 要经过具体国家认证 在东南亚目前有 不多 因为我们是国家队 具体有点复杂 目前国内市场那么大 还是聚焦于国内 全球巨头比如intel（合作的宁畅信息 然后他们自己也在研发）英伟达自己也在研发液冷了 具体进度未知 但是公司仍然保持领先 优势具体就是成本上 国外的液冷成本很高 也有可能和国际巨头合作 具体要跟踪 目前未知
A: 有的 公司已经有团队准备着手储能领域的液冷方案 但是这里就公司和环境 过于内卷 目前不是很看好 至于服务器交换机这边的液冷 大势所趋 将来就连高速光模块和光通信都逃不出散热这块的需求（也是延长品质和寿命）
A: 并不准确 虽然公司和曙光深度绑定 但是目前顶多占比25%+ 其他领域和智算改造的客户络绎不绝 而且这并不是很复杂的改造 但是不能用于非曙光系统的风冷客户 一半都是新建为主 新建的服务器改造冷板相当方便 也非常多
预期差最大的应该是曙光数创，前年建厂，厂房面积比天津厂区大了5倍东赢体育，8月份莱西新厂产能就开始爬坡了东赢体育。刚刚好卡在AI爆发的今年。剑桥新厂今年才建东赢体育。不过剑桥在光模块里面应该是老二没跑了，对比中际东赢体育，现在价格还是低估了
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